20 Feb 2017

Estimados clientes, Informamos que el día 13 de febrero de 2017, la compañía Surinco S.A., miembro del grupo Sur Investment, adquirió el 90% del paquete accionario de Estructuras Financieras Regionales S.A. (EFIRE). Por tal motivo, se modificó la composición del Directorio, siendo los actuales Directores Hugo Dias Lourenco, Fernando Haberer y Agustín Allende. Adicionalmente, les […]

22 Nov 2016

¿Qué tan mal nos viene Trump? La Presidencia de Trump, expectativas de un superior fuel fiscal y el consecuente incremento de tasas de interés largas en EE.UU. (ver último Informe Financiero y de Renta Fija) estaría resultando en un generalizado sell-off de activos emergentes. Ello también se deriva de las medidas proteccionistas que se espera […]

04 Nov 2016

Introducción Más de dos meses después de la oficialización del proyecto del programa de blanqueo de capitales, aun abundan las dudas, mientras los datos oficiales se hacen esperar. Por otro lado, los bonos en dólares han tenido un desempeño desigual en las últimas semanas, lo cual ha desplazado la curva soberana y cambiado su pendiente. […]

03 Oct 2016

¿Septiembre o Diciembre? Esa es la cuestión Un reporte de empleo que le da tiempo a la Fed Con el resultado del reporte de empleo difundido el viernes aumentaron las chances que la Fed continúe aplicando el principio “Lamolina”. El mismo hace alusión a la política seguida por el árbitro Francisco Lamolina conocida como el […]

01 Oct 2016

Continúa la normalización monetaria Es clave el reporte de empleo de agosto Finamente Yellen habló, poco sobre la coyuntura y mucho sobre el largo plazo. Pero las pocas palabras dedicadas al corto plazo no hicieron más que confirmar que la tasa de los Fed funds sufrirá algún incremento en al menos una de las tres […]

09 Sep 2016

Finalmente se oficializó el programa de blanqueo de capitales, resultando así importante determinar cuál de las alternativas es la más conveniente desde el punto de vista del rendimiento y liquidez ofrecidos. Básicamente, las alternativas son 4, debajo detalladas. Opción A: La primera constituye el pago directo del impuesto especial, determinado sobre el valor de los […]

01 Ago 2016
Blanqueo de capitales

Analizando la banca europea Algunas oportunidades en el desorden El sector financiero de Argentina y Europa se encuentran transitando períodos  opuestos. En un caso, la banca argentina alcanza máximos históricos de capitalización bursátil, sumando US$ 12.500 millones (considerando BMA, GGAL y BFR). Ello resulta de un significativo incremento del Book Value de bancos (+20% anual […]

25 Jul 2016

Brexit quedó atrás (por ahora!!!) Dominio absoluto del corto plazo Récord de precios en las “cosas buenas” y estabilizaciones en las “cosas malas”. Ese podría ser un resumen de lo que viene sucediendo en las últimas ruedas. Por un lado tenemos por ejemplo al S&P 500 por las nubes, al Merval en récord y al  […]

15 Jul 2016

En el día de ayer el INDEC publicó una nueva serie revisada del PBI real, nominal y deflactor de precios, lo cual impacta sobre el valor intrínseco que estimamos para los Cupones PBI (“los Cupones”). i) El PBI real subió un 48,6% entre 2004-2015 en base a la nueva serie publicada, en comparación a un […]

28 Jun 2016
La dulce espera

Evaluando el proyecto final de blanqueo Esta semana se le dio media sanción al proyecto de ley referente al Régimen de Sinceramiento Fiscal, lo cual creemos que tiene efectos directos e indirectos sobre activos locales. Volvemos a analizar las alternativas previstas en el proyecto de Ley de “blanqueo de capitales”, notando que la opción de […]